Au cours des dernières années, de plus en plus de nos clients nous questionnent sur les frais. Évidemment, ils trouvent tous les frais trop élevés, gracieuseté de la presse financière qui véhicule le mantra « pourquoi payer des frais, faites-le vous-même ».
Bien que de très nombreuses études démontrent clairement la valeur ajoutée d’un conseiller ou d’une conseillère, nos clients font malheureusement la sourde oreille. Alors que faire pour garder nos clients heureux tout en gérant de façon efficace leur portefeuille? Pouvons-nous créer une situation gagnant/gagnant? Vous vous doutez de la réponse, oui nous le pouvons.
En effet, nos fournisseurs mettent de plus en plus de FNB à notre disponibilité. Bien que je sois un fervent partisan de la gestion active, surtout en fin de cycle comme présentement, il y a des situations où celle-ci n’est pas toujours à la hauteur de nos attentes. En effet, il existe des marchés où l’avantage de la gestion active est très faible, principalement dû à la grande efficacité du marché. Je pense entre autres au marché américain représenté par le S&P 500. Cet indice est particulièrement difficile à battre, son efficacité ne fait plus de doute. Du côté des obligations, les taux (coupons) sont tellement bas que les frais (RFG) peuvent être un obstacle à une performance acceptable à long terme. À l’opposé, les marchés internationaux, incluant dans une certaine mesure le Canada, n’affichent pas la même efficacité. Cette relative inefficacité va permettre aux bons gestionnaires de se démarquer et offrir un rendement, net de frais, supérieur à leur indice de référence.
« Comme vous pouvez le constater, certains marchés ne sont pas parfaits, il y a alors des possibilités qui s’offrent à nous. Pouvons-nous profiter de ces inefficacités pour construire un portefeuille qui nous permettra d’atteindre les trois objectifs suivants : rendement compétitif, frais plus bas et allocation d’actif optimale? Essayons! »
Voici un exemple parmi de nombreuses possibilités qui existent. Le portefeuille commence en juillet 2015 jusqu’en juillet 2019. Les données sont fournies par Morningstar LabAdvisor.
Portefeuille en gestion active
Nom du fonds | % du portefeuille | Ratio de frais de gestion | Rend. cumulatif |
Manuvie à revenu stratégique F | 40 % | 0,99 % | 13,3 % |
CI Cambridge Can de Dividendes F | 15 % | 1,32 % | 43,1 % |
Sun MFS cat croiss. américaine F | 15 % | 1,18 % | 71,7 % |
Mack. Croiss. moyenne cap amér. F | 15 % | 1,33 % | 61,7 % |
CI Black Creek chefs de file mond. F | 15 % | 1,36 % | 40,7 % |
TOTAL | 100 % | RFG moyen : 1,175 % | 37,9 % |
Portefeuille mixte gestion active / gestion passive
Nom du fonds | % du portefeuille | Ratio de frais de gestion | Rend. cumulatif |
BMO Port. FNB à revenu fixe F | 40 % | 0,51 % | 10,3 % |
Invesco S&P/TSX ETF faible vol. F | 15 % | 0,67 % | 34,7 % |
Invesco S&P 500 ETF faible vol. F | 15 % | 0,71 % | 52,4 % |
Mack. Croiss. moyenne cap amér. F | 10 % | 1,33 % | 61,7 % |
Dynamique mond. dividendes F | 20 % | 1,11 % | 68,5 % |
TOTAL | 100 % | RFG moyen : 0,767 % | 37,1 % |
Vous avez donc deux exemples de portefeuilles, l’un en gestion active pure et l’autre comportant un mixte de gestion active et gestion passive. Dans le cas de la gestion active, le RFG est de 1,175 % soit environ .40 % de plus que le portefeuille mixte. Avez-vous concédé du rendement? Pas réellement, car sur la période de juillet 2015 à juillet 2019 la différence de rendement cumulatif est de 0,6 %. Cela représente pour un portefeuille de 100 000 $ une différence de 827 $ sur la période.
Que dit l’indice de référence? Nous avons choisi comme indice de référence le Morningstar équilibré mondial d’actions. Celui-ci pour la même période donne un rendement cumulatif de 19,8 %. Nos deux portefeuilles fictifs ont donc très bien fait par rapport à l’indice de référence qui est le plus représentatif de l’allocation d’actif des portefeuilles fictifs.
En supposant que vous demandez un honoraire de 1 % à votre client, le portefeuille mixte vous permettra d’avoir un frais total inférieur à 2 %. Ce qui à mon sens est excellent.
En conclusion, travailler à réduire les frais pour un client (pour le satisfaire) n’implique pas pour vous d’avoir une rémunération réduite ou concéder du rendement, c’est juste d’utiliser à de façon stratégique les outils que nos fournisseurs nous offrent pour mieux répondre aux besoins d’un client. N’oublier pas un client heureux est un très bon ambassadeur.
